新增贷款连续两年回落

　　【数据】去年新增贷款7.47万亿元是自2009年中国银行新增贷款创出近10万亿元天量信贷后，中国新增信贷连续第二年出现下降。数据显示，为应对2008年爆发的国际金融危机，2009年中国新增人民币贷款达9.6万亿元，创出近年贷款增量的最高纪录，其后于2010年新增信贷回落至近8万亿元。

　　【解读】中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，受抑制通胀、回收流动性等政策影响，2011年监管层对银行贷款投放有所控制，但7.5万亿元的增量仍属于历史较高水平。

　　对于银行下一步的放贷能力，交行金研中心指出，受制于存款增长放缓、高存贷比、高准备金率等因素的限制，银行信贷投放能力依然偏弱。虽然近日准备金率下调有助于缓解银行体系流动性压力，但并不会立即导致银行信贷供给能力的迅速增强，因此，信贷投放规模难以迅速扩大。交行金研中心认为，全年新增贷款在7.4万亿左右。彭文生认为，全年新增人民币贷款最终将为7.2万亿元至7.3万亿元的水平。这与昨日公布的7.47万亿元相差不大。

　　12月新增贷款6405亿

　　【数据】12月份，人民币贷款增加6405亿元，同比多增1823亿元。显著高于11月的5622亿元，并超出市场预期。央行特别备注，当月数据为初步数。

　　【解读】交通银行首席经济学家连平指出，随着年末财政存款下放、银行加大存款吸收力度将会缓解存贷比压力，促进贷款投放，使得2011年12月新增贷款较11月有所回升。

　　兴业证券首席经济学家鲁政委表示，去年12月新增信贷反弹较多，首先，信贷投放明显提速。去年12月上半月四大国有行新增信贷750亿，明显高于11月同期，另外，年末财政存款投放增加可能缓解存贷比考核压力，使银行可贷资金增加。

　　民生证券指出，12月信贷有所反弹有几方面原因。一是存款准备金率的下调部分提高了股份制商业银行的放贷能力，小微企业贷款风险权重下调提高商业银行，尤其是股份制商业银行的放贷意愿。二是小微企业贷款不纳入75%贷存比考核，破解了股份制商业银行对小微企业贷款投放的硬性限制。

　　去年末M2余额85.16万亿

　　【数据】初步统计数据显示，2011年末广义货币（M2）余额为85.16万亿元，同比增长13.6%，高于市场预期。

　　【解读】高盛高华证券表示，除信贷供应增长以外，M2增长还受到如下因素的支持：①财政放松，虽然其幅度可能小于11月份（11月财政存款下降比前年同期的降幅多了1600亿元）；②将不计入存款的理财产品转为一般存款所带来的数据偏差。出于编制财报的考虑，商业银行往往将此类产品设计为在季度/年度即将结束之前到期。这一变化将不会对实体经济产生影响，因此M2实际环比增幅没有看上去那么高，不过它仍无疑明显高于2011年中期的个位数增速。

　　>>专家预测

　　今年信贷投放或稳中有升

　　“随着去年11月底央行存款准备金率三年来的首次下调，去年以来持续收缩的货币信贷走势开始出现变化，我们预计今后一段时间货币信贷增量将有所恢复。”郭田勇指出。

　　连平认为，2012年中国经济将继续保持稳健态势，信贷需求量依然不低，连平预计2012年新增贷款将突破8万亿元，介于8万亿-8.5万亿元区间。“今年中国通胀压力将有所减轻，同时考虑到经济增速放缓的压力将增加，我们预计货币政策进一步收紧的可能性不大，未来信贷增量将稳中有升。”连平指出。

　　专家指出，货币和信贷调控大幅放松的可能性并不大，信贷投放将更多倾向于中小企业、“三农”、战略性新兴产业等国家重点支持的领域，呈现“有保有压”“局部宽松”的特点。

　　日前召开的第四次全国金融工作会议也指出，今后一个时期要加大对薄弱领域的金融支持，将重点支持经济结构调整、节能减排、环境保护和自主创新，特别要加快解决农村金融服务不足、小型微型企业融资难问题。